一周原油價格變化： 

本周國際原油期貨價格繼續錄得上漲，WTI漲幅略微低于布倫特和SC。本周布倫特/WTI價差環比增加0.57美元，或7.89%，SC/WTI價差環比增加0.25美元，或3.75%。

一周綜述：OPEC減產良好，中東局勢緊張，油價繼續上漲

本周油價經歷較大波動后，在看跌消息與利好消息之間徘徊，最終錄得上漲，國際原油構成周線6連漲。一方面，美國原油庫存的大幅上升以及全球經濟增長預期的下調引發了石油需求的擔憂，這給油價帶來了下行壓力；另一方面，委內瑞拉和伊朗的非自愿減產，加上利比亞沖突，導致產量下滑嚴重，且OPEC最新月報顯示其減產執行良好，均支撐了原油市場趨緊的看法。

本周能源微觀動態:美國原油庫存連續大增，鉆井連續2周上漲

4月5日當周，EIA原油庫存周環比大幅增加702.9萬桶，增幅與上周基本持平，當前商業總庫存456.53百萬桶，預期小幅增加243.8萬桶，此前一周為增加723.8萬桶。EIA精煉廠設備利用率環比增加1.1%，今值87.5%。庫欣地區原油庫存本周減少113.3萬桶，當前總庫存4599.2萬桶。

在成品油庫存方面，汽油庫存連續8周下降，累積下降超2900萬桶，4月5日當周汽油庫存環比上周大幅減少771萬桶，比去年同期水平低4.10%，汽油表觀日需求量環比上周增加67.5萬桶，達到980.6萬桶/天，比去年同期水平高5.80%。

產量方面，4月5日當周美國的石油產量維持在歷史最高水平，今值1220萬桶/日。美國的原油凈進口繼續回升， 4月5日當周，美國原油進口量為6599千桶/天，周環比減少164千桶/天；出口量2349千桶/天，周環比減少374千桶/天；凈進口4250千桶/天，周環比增加210千桶/天。

4月12日當周，美國石油鉆井平臺本周環比增加2臺，當前總數833臺，目前連續2周增加。美國總的鉆井數量為1022臺，環比上周減少3臺。加拿大鉆井平臺總數為66臺，環比上周減少2臺，其中石油鉆井平臺為18臺，環比上周減少4臺。

本周市場持倉變化：WTI原油非商業凈多頭連漲8周

據CFTC最新公布的持倉報告，截至4月9日，NYMEX輕質低硫原油非商業多頭凈持倉較前一周增加35301手至516662手，漲幅與前兩周基本相當。其中多頭持倉量增加31454手至621766手，空頭持倉量減少3847手至105104手。

WTI多頭凈持倉已經連續8周出現較大幅度上漲較大，最近連續3周增幅較大且水平相對。多頭持倉保持良好的上漲趨勢，空頭平倉繼續增加，表明市場上的看漲情緒較高，暗示油價大概率繼續走強。

據CFTC最新公布的持倉報告，截至4月9日，ICUS美元指數的基金多頭凈持倉為29446手，環比增加598手。其中，多頭持倉減少205手至44569手，空頭持倉減少803手至15123手。

美元指數多頭凈持倉數量繼續呈現上漲趨勢，多頭和空頭同時減倉，表明市場認為美元可能已經位于較高位置，上漲空間不大，但整體趨勢可能繼續偏強。

后市展望：OPEC減產構成長期支撐，需求面有好轉跡象

操作建議：維持多倉不變

本周油價經過頻繁的價格波動，最終收盤上漲，是同時受到供需兩端的利好影響，已經地緣政治因素的提振。供應層面，雖然美國庫存繼續保持大幅上漲，且鉆井數據連續2周增加，但OPEC減產執行力較高，且環比有大幅度的增加，同時委內瑞拉和伊朗非自愿減產，利比亞產量也因內戰而大幅下滑，這不僅抵消了美國的數據利空影響，還使得全球供應進一步緊縮。需求層面上，盡管OPEC月報下調了需求增速，緊接著IEA也對需求表示了擔憂，但中國宏觀經濟數據的連續改善，以及中美貿易磋商似乎取得了一定的進展，都緩解了市場對于需求的擔憂，美國方面表示，中美雙方同意各自設立執行辦公室，且特朗普似乎有意在4月底前與中國達成重要協議，一旦中美貿易協定最終達成，將極大改善全球石油需求。另外，值得注意的是，在地緣政治層面上，美國宣布將伊朗國家軍隊列為恐怖組織，隨后伊朗啟動了離心機的工作，使得美國加大對伊朗的制裁指日可待，5月份的豁免到期后，收縮豁免甚至取消豁免都是大概率事件。而阿爾及利亞和蘇丹等國的內亂也可能造成中東地區更加混亂，這使得油價的潛在利好極大。因此，中長期來看，油價仍舊將朝著上漲的方向運行，但當前波動較大，不太適合頻繁加倉，建議保持前期建立的多頭不變，謹慎觀望后市走向。 

技術面：本周油價高波動率震蕩向上，5日均線的支撐作用明顯，但似乎有逐漸衰退的跡象，但目前走勢良好，沒有明顯的反轉信號出現，預計繼續偏強的可能較大。